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精明的融资者除了对资本飞轮的把控外，贝索斯资本管理的另一个特点是关注每股现金流，而不仅仅是现金流。简单来说，增发股票越多，对股东价值稀释越大，如果股票数增长超出了公司价值的增长，股东利益就会受损。同时，根据啄食理论（PeckingOrderTheory），不同选项的资金成本，内部现金流<债权融资<股权融资，在财务模型里资金成本越高对公司价值打的折扣也越高。所以原则上，增发股票应该是公司最后的融资选项，对股东有责任感的公司应该对股票数量进行有效管理，合理利用内部现金流和债权融资手段，降低综合资金成本。

三十、资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。非金融机构不得发行、销售资产管理产品，国家另有规定的除外。非金融机构违反上述规定，为扩大投资者范围、降低投资门槛，利用互联网平台等公开宣传、分拆销售具有投资门槛的投资标的、过度强调增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等行为，按照国家规定进行规范清理，构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券的，依法追究法律责任。非金融机构违法违规开展资产管理业务的，依法予以处罚；同时承诺或进行刚性兑付的，依法从重处罚。

金融机构应当建立健全资产管理业务人员的资格认定、培训、考核评价和问责制度，确保从事资产管理业务的人员具备必要的专业知识、行业经验和管理能力，充分了解相关法律法规、监管规定以及资产管理产品的法律关系、交易结构、主要风险和风险管控方式，遵守行为准则和职业道德标准。

T-14坦克在2015年俄罗斯胜利日阅兵中首次亮相，它可被用于支援摩托化步兵部队，消灭重型装甲目标、防御工事以及位于掩体内或开阔地带的敌军有生力量。（编译/贺颖骏）责任编辑：吴金明[新华社微特稿]巴西总统雅伊尔·博索纳罗17日抵达美国，开始1月就职以来在双边外交舞台的出访“首秀”。

京东集团首席技术官张晨代表了来自中国企业的声音。他介绍，今年一季度，京东研发投入增长80%左右。随着创新平台的成熟，技术创新的门槛正在降低。当前越来越多企业正在应用人工智能，未来要更加专注场景的应用，比如智能消费、智能供应链，通过大数据分析和机器学习为客户提供更好的消费体验等。未来创新将不断提升体验，降低成本，提高效率。

特朗普还一直在都猛烈抨击“量化紧缩”政策，也就是美联储为缩减其债券持有量而作出的努力。美联储在金融危机期间和之后的三轮“量化宽松”（QE）中购买了这些资产，目的是压低长期利率，并引导资金流向股票和公司债券等高风险资产。市场目前普遍预期美联储将在定于9月份召开的下一次政策会议上批准再次降息25个基点，并可能会在年底前再度降息一次。