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美国资本市场是过去两百多年自下而上、市场自然演进的结果。经过两百年累积，逐步形成今天美国的投行，集信托责任、商誉、专业精神和技术于一身，有市场定价权。中国资本市场只有培育出这个市场化主体，才能实现资本市场的核心功能，把价格搞对，并理顺参与资本市场的各主体间关系。因此，对中国来讲，怎样找到强大投行的形成路径，应成为资本市场改革坚持的政策方向，这也是有关部门目前已开始考虑的事情。

第二批4只科创板基金配售情况数据出炉，合计募资规模超过100亿！6月5日，第二批5只科创板基金正式发行，这5只基金分别是：华安科创主题3年封闭基金、富国科创主题3年封闭基金、鹏华科创主题3年封闭基金、广发科创主题3年封闭基金、万家科创主题3年封闭基金。

银保监合并的意义和影响银保监会的设立，是适应市场发展变化的历史性改革，兼顾了借鉴国际监管经验和结合国内金融实际，既是深化党和国家机构改革的重要组成部分，也符合全面深化改革的要求和趋势。鉴于银行与保险产品功能交叉趋同，银保合作持续深化，银行业和保险业在业务特征、监管规则和监管工具等方面具有类似性，如两者都注重自身风险收益匹配、资本收益匹配、久期匹配管理，监管都关注资本充足率、偿付能力、流动性风险管理等方面。银行业和保险业监管整合，可以降低监管成本，提升监管效率，强化综合监管，优化监管资源配置，解决监管空白、交叉监管、监管职责不清晰等问题，有利于保护金融消费者合法权益，防范和化解金融风险，维护金融稳定。

“近期基金净值大幅上涨的，除了重仓热点板块外，仓位提升也是主要因素。”沪上公募基金人士对《金证券》记者说，往年到11月下旬，基本全年大局已定，但今年市场震荡特别剧烈，热点切换特别迅速，加上黑天鹅频发，导致年终排名战混乱，不到最后一天一切充满变数。“谁能想到三季度末收益都在30%以上的油气基金，短短一个多月收益就全部变成负值了呢？”

建设强大投行是改革“突破口”中国证券报：当前资本市场改革还有哪些问题需克服？刘煜辉：目前，资本市场法律体系不健全、奖惩激励机制不完善及投资者机构不合理确实是客观存在的问题。但是，这些问题背后最核心的问题是，中国资本市场在过去近三十年时间里，一直没有培育出能承担资本市场核心功能，并对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。这个市场化主体就是投行。

不过值得一提的是，2018年上半年华夏幸福筹资活动现金流入小计364.73亿元，较去年同期的524.54亿元，下滑30.47%。相反，2018年上半年华夏幸福筹资活动现金流出小计461.94亿元，是去年同期141.43亿元的3.27倍。也就是说，受到激增的偿款影响，2018年上半年华夏幸福筹资活动产生的现金流量净额仍为负值。